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巨量背后,誰在擾動市場?——道達投資手記

每日經濟新聞 2021-09-02 19:50:52

股市上漲,到處喜氣洋洋。昨天還在郁悶,這下又滿血復活了。今天的節奏意料之中,索然無味。先擱一邊,來談談這幾天熱議的量化交易。

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圖片來源:攝圖網

來源:微信公眾號“道達號”(微信公號ID:daoda1997)

股市上漲,到處喜氣洋洋。昨天還在郁悶,這下又滿血復活了。

今天的節奏意料之中,索然無味。先擱一邊,來談談這幾天熱議的量化交易。

截至今天,A股已經連續32個交易日突破1萬億元。彼時市場萬億都是妥妥的大行情,而今萬億成交,市場卻反復拉扯。巨量背后,誰在擾動市場?

對于量化交易在全市場的占比,觀點不一。有賣方分析師給出50%的較高比重;有券商相關業務負責人預計這一比重會在15%左右。也有觀點稱,9月1日1.7萬億成交中,至少有5000億來自于量化類產品,接近三分之一。

量化交易究竟是什么?量化交易 VS 人,會是降維打擊嗎?

量化交易就是機器(計算機)交易,將交易策略編寫成機器可以識別的代碼,最終由計算機來進行交易。

比如,從龐大的歷史數據中,海選能帶來超額收益的多種“大概率”事件,以制定策略,用數量模型驗證及固化這些規律和策略,然后嚴格執行已固化的策略,來指導投資,以求獲得可以持續的、穩定且高于平均收益的超額回報。

這些年,量化交易普及,行業競爭白熱化。趨同化的交易策略,使得量化想要獲得超額收益越來越難,為了快人一步下單,搞量化的領先資管公司都選址靠近交易所服務器的寫字樓。

同時,為了有新的投資策略,量化資管公司招人也五花八門,除了傳統的計算機、數學、統計、經濟學以外,生物學、動力學、天體物理等專業也很受追捧。

量化基金,高頻交易程序設定,自動買賣,在盤中微小的波動就能低買高賣,頻繁“T+0”,薄利多收,這是普通投資者無法做到的,給短線交易者帶來了更多的挑戰。

其實,不論是人還是機器,在交易時都逃不過選股和買賣,我們完全可以學習咱老祖宗留給我們的“內功”,以慢打快,更專注于行業和公司研究,以投資企業的思路去投資股票,賺企業成長的錢,而不是賺市場情緒波動的錢,以中長線趨勢對抗機器短期套利。

那么,這個思路可行嗎?完全可行。以業內排名靠前的量化私募基金為例,百億量化私募幻方量化旗下的1號策略,今年內超額收益達40.78%。我想,很多踩對熱門賽道的投資者,今年的收益應該超過這個數了吧。

量化交易會對A股有何影響呢?

具體請參考美股。量化交易推動市場交易會形成馬太效應,量化交易本身貢獻了一部分交易量,市場交易的放大又會吸引更多的量化交易參與其中。這對如今A股這種極端行情起到了推動作用。

當下,中國的量化私募基金規模,已經達到萬億,這一規模會越來愈大,未來A股或會形成一派屬于量化交易獨有的風格。

但凡事總有兩面性,還記得去年美股遭遇的血洗嗎?自動化的交易系統也形成了一個空前的、節奏一致且速度驚人的交易“群體”,一旦風險來臨,系統性的風險難以避免。

說了這么多量化,該說說足球了。

北京時間明天凌晨兩點,中國男足將在多哈哈里發國際體育場對陣強敵澳大利亞隊,迎來卡塔爾世界杯亞洲區預選賽12強賽首場比賽。

從足彩的賠率來看,對中國隊不利。但足球是圓的,不拼搏一番,誰又能知道最終結果呢?因此,不管怎么說,達哥會守在電視機前為中國隊加油的。

一些人不看好中國足球隊,那么你看好明天的A股嗎?

3600點已經兵臨城下,面對壓力,是一鼓作氣還是回來繼續延續震蕩?昨天風格切換是一聲“狼來了”的預演,還是賽道股王者歸來?未來幾天會見分曉。

關鍵位置別亂動,耐心觀察,保持一顆篤定的心。

(張道達)

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